✅ Le casino revient sur le marché pour un refinancement critique – Comparatif de Taux

By | novembre 5, 2019



















Ce week-end est crucial pour le casino. Le groupe de distribution doit être exécuté sur tous les fronts
un programme de refinancement ambitieux

3,5 milliards d’euros. Sous le nom "Cobalt", il devrait être possible de prolonger l’échéance de votre dette et de rembourser les lignes qui ont été retirées au troisième trimestre pour faire face à un besoin de trésorerie important.

Le plan a été publié le 22 octobre et a depuis posé de nombreuses questions. Le casino remplace le financement relativement bon marché, y compris les obligations, par un crédit beaucoup plus coûteux. De plus, les prêts qui lui sont accordés sont soumis à des conditions très strictes. Celles-ci limitent la capacité du casino à verser des dividendes. Golden Rally,
sa société mère est sous protection

, tu ne peux pas faire cette manne.

"Si l'on prend en compte le résultat de près de 2 milliards d'euros ventes d'actifs Le plan stratégique mis en œuvre par Casino, le plan d'épargne et la suspension des dividendes ne semblaient pas nécessaires pour commencer un tel refinancement plus tôt.explique Christine Kam, analyste chez Octo Finances. Par conséquent, nous pouvons remettre en question les causes. Les banques, qui sont à la fois des banques de rallye et de casino, ont fait pression sur le groupe pour qu’il utilise de meilleures garanties? Existe-t-il un risque de liquidité réel? Ou un autre problème caché qui a nécessité une telle urgence? "

Ce plan marque le retour du Casino sur le marché obligataire, ce qui n’est plus demandé depuis janvier 2018. Le groupe a fermé les réunions avec les investisseurs mardi. Objectif: les convaincre d’enregistrer de nouvelles obligations pour un montant total de 750 millions d’euros.

Pour les rassurer, le groupe a décidé d'émettre des obligations sécurisées: les titres sont adossés à un portefeuille immobilier de casino d'un milliard d'euros. D'autre part, des parts d'investissement élevées devraient être proposées aux investisseurs. Nous parlons de compensation qui, selon les sources du marché, pourrait dépasser 6%.

Une autre partie du plan, le prêt de 750 millions de dollars, devrait être clôturée jeudi. La possibilité pour Casino d’offrir une nouvelle catégorie d’investisseurs, les CLO, les fonds de dette sur le marché du LBO (prêts à effet de levier). Il expire en janvier 2024 et peut verser de 5 à 6% aux prêteurs. Surtout, les investissements du distributeur stéphanois garantissent Monoprix, Franprix et ses filiales latino-américaines. La sécurité profitera également aux banques proposant de nouvelles lignes renouvelables pour un montant total de 2 milliards d’euros.

Son financement servira à rembourser des montants prélevés sur différentes lignes du groupe. Dont 525 millions d’euros liés à l’augmentation des besoins de trésorerie du Groupe au troisième trimestre 2019 ainsi que 55 millions de frais de transaction.

rachats

Parallèlement, Casino achètera certaines de ses obligations existantes pour un montant total de 700 millions d'euros d'ici le 12 novembre. Objectif? Éliminez les échéances de 2020, 2021 et 2022.

Le groupe ne peut pas faire d'erreurs. "Si ce refinancement n'est finalement pas mis en œuvre, les marchés ne réagiront pas de manière positive."Christine Kam met en garde. Pour sa part, Moody's a mis en garde le groupe, qui avait déjà abaissé la note de réduction lors de l'annonce du plan de refinancement. Si le casino ne peut pas rallonger sa dette, sa cote de crédit à long terme tombera dans la catégorie "hautement spéculative" pour passer à B3, juste au-dessus de la catégorie "à risque élevé".

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