Mutuelle Animal en 6 étapes – Draghi a-t-il encore quitté 5 camps de luthistes pour freiner le drahisme de Lagarde?

By | octobre 7, 2019



















Mario Draghi fera son sac le 31 octobre. Le 30 septembre, le Financial Times publiera une longue interview sur ses choix et ses difficultés sous la présidence de la Banque centrale européenne. Comme il n'est pas né de la dernière pluie, il sait ce qui va se passer: la montée et la concentration de contradictions dans ses politiques visant à réduire autant que possible ses engagements, et au moins cela devrait rester. depuis un an et limite tout le draghisme de Christine Lagarde!

Mario Draghi sait que son rôle de "sauveur de l'euro" avec les Wittaittakes de juin 2012, qui ont stoppé la vague grecque et portugaise et menacé les Espagnols, est plus protecteur à son égard. Pas plus que toutes les batailles: médiatiques, financières, politiques, juridiques, économiques … Pas intéressé par la lecture de Machiavel, il craint de partir quand sa mission échouera. Il est vrai que le taux de chômage dans la zone euro est de 7,4%, un taux bas par le passé, mais faible (0,2% au deuxième trimestre) et, en particulier, une inflation de 0,9% et au-delà du mandat de 2%. Ces 2% ont expliqué ou plutôt légitimé la politique de taux bas, puis négatifs, sur les réserves bancaires et l'achat de bons du Trésor et d'obligations de sociétés (Quantitative Easing). Avec la baisse de l'inflation, les camps anti-Raghi gagnent en force et se regroupent aujourd'hui.

1 – Premièrement, le «camp allemand classique», la BUBA, la banque centrale allemande, actuellement présidée par Jens Weidmann, son président. Dès le début, il y a beaucoup de politiciens allemands et de nombreux Allemands qui n'ont pas osé voir le président de Buba (Axel Weber) dans un président italien de la BCE qui finira par diriger! Ce camp est renforcé et enragé quand il voit que Mario Draghi prévient la crise en Grèce qui, à la suite de ces faucons, aurait amené la Grèce à quitter l'Union et le risque de sa propagation du fait de la propagation. Mais il est clair que Mario Draghi n'aurait pas pu mettre en œuvre cette politique sans le soutien d'Angela Merkel: soutien caché, permanent, inacceptable pour eux. En fait, ce "camp allemand classique" n'a jamais compris ni compris que l'Union européenne n'est pas une union de pays, qui doivent chacun mieux gérer leurs finances, mais une unité fédérale qui devrait compléter son marché unique. , banque et finance, même avec des budgets limités. L'union monétaire doit toujours comporter un élément budgétaire, plus ou moins important. Et lorsque Mario Draghi appelle la politique fiscale (ou budgétaire) à faire ce qu’il a fait, affirmant que «sa politique monétaire est presque à sa fin, il est encore plus enthousiasmé par ce camp: il voit la reconnaissance de la faiblesse.

2 – Le Nordic Savings Camp: le Parlement néerlandais a envoyé une délégation à la BCE pendant quelque temps se plaindre de sa politique de taux bas. Les réductions de taux d'intérêt ont réduit le rendement des fonds de pension, ce qui a entraîné une augmentation de la taille des fonds nécessaires pour faire face à ces engagements. Cependant, il n'est pas étonnant que le chef du gouvernement appelle les partenaires sociaux à rechercher une solution en réduisant les retraites et en maintenant l'âge de départ à 67 ans lorsqu'ils atteignent l'âge de 66 ans! Les nettoyeurs allemands, frappés par les rendements négatifs de leurs trésors, apprécient cette confirmation.

3 – Camp bancaire dirigé par Sabine Lautenschläger. Ce membre du directoire et du directoire de la Banque centrale européenne informera Mario Draghi le 25 septembre de sa démission le 31 octobre 2019, soit avant la fin de son mandat. Il a principalement traité avec les banques, évoquant souvent le nombre (trop) important de banques allemandes (coopératives et mutuelles) et leur faible efficacité, en les encourageant à se réallouer. En effet, les coûts d’exploitation des banques allemandes représentent 81,8% de leurs revenus, soit le maximum pour la zone, contre 73,4% en France et 64,2% en Italie. Il est possible que les problèmes existentiels de Commerzbank et de Deutsche Bank aient été exacerbés par leur choix, ainsi que par la surcharge du secteur bancaire allemand, qui n’a pas été attaqué avec succès. Mais pour les médias, son choix est lié à la décision de Mario Draghi de continuer à acheter des bons du Trésor, abaissant encore les taux d’intérêt à long terme des gouvernements et abaissant les taux d’intérêt des banques, même si ses mesures récentes ont été assouplies. . En fait, il est beaucoup plus pratique de taper Mario que des structures non mobiles.

4 – Le camp économique des effets pervers. Les économistes savent que la politique de taux d'intérêt bas de Mario Draghi est pleine d'effets pervers. Il aide les entreprises peu ou pas efficaces en leur fournissant un accès bon marché: la zombification des entreprises "fonctionne" sans gagner de l'argent. Cela oblige les bonnes entreprises à s'endetter trop pour acheter des concurrents et des startups qui peuvent devenir des innovateurs agaçants, même avec de beaux dividendes! Il encourage les ménages à s'endetter davantage et à acheter une maison plus rentable pendant une période plus longue: si les prix baissent, les prix augmentent par mètre carré. La bulle immobilière n'est pas loin, affaiblissant les banques dont les valeurs s'effondrent, ainsi que les assureurs vie.

Pire encore, cette politique d’intérêt soutient le comportement du ménage. Ils s'habituent à ces taux bas et acceptent des rendements très faibles (voire négatifs) ou achètent des actions proches de la bulle boursière pour épargner. Le piège de la liquidité pourrait alors s'ouvrir aux entreprises et aux ménages inquiets, l'emploi ne s'améliorant guère alors que les salaires et l'inflation restent bas. Continuons donc avec les taux bas: que se passe-t-il?

5 – Camp politique d'effets pervers. Selon les politiques (libérales), ces faibles taux d'intérêt sont une bénédiction pour les pays qui ne mettent pas en œuvre de réformes. Pourquoi rendre l'équipement de production flexible et moderniser l'administration publique alors que la réduction de la dette permet de clôturer le budget! La France prévoit une baisse de 47 fonctionnaires en 2020: quelle précision! D'autres politiques ajoutent que l'achat de bons du Trésor ne va pas s'arrêter. La BCE a récemment montré que la machine économique n’avançait pas assez vite. Aux États-Unis, la vente de bons du Trésor augmente rapidement les taux d’intérêt et permet de gagner de l’argent liquide car il faut de l’argent pour les acheter: la Fed vient d’arrêter ces transferts. Nous ne sortirons donc pas de l'assouplissement quantitatif et des bas tarifs!

Ce camp de rencontre (envie?) Peut arrêter Christine Lagarde. À moins d'une révision majeure de la stratégie actuelle, celle-ci sera bien tenue par les engagements de Mario Draghi. Vous devez poursuivre votre politique de taux d’intérêt bas et l’achat de bons du Trésor (directives dans la langue de la banque centrale). Vous pouvez commencer à acheter des bons du Trésor à partir de juin, en augmentant tous les taux d'intérêt … si la situation s'améliore.

Christine Lagarde voit une telle convergence d'adversaires. Vous savez que les effets négatifs de la politique monétaire de Mario Draghi sont évidents, car il n'y a pas de politique budgétaire de soutien, notamment en Allemagne (excédent de 1,7% du PIB) et dans les pays (excédent de 1,5%), encore moins dans le budget européen. Sa politique monétaire a de tels effets pervers qu'il est seul. D'une part, il y a plus de risques et de contradictions, et d'autre part, la demande d'allégement budgétaire est plus forte. Alors que les États-Unis sont en récession?

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