🔝 L'histoire du géant Saks révèle un déclin des grands magasins – l'économie – Incroyable Taux

By | juin 16, 2019



















Cette semaine, un groupe d’investisseurs a annoncé son retrait de la baie d’Hudson, dans l’espoir de dissoudre la société du public.

Toutefois, l'opération ne résout pas le principal problème de l'entreprise: celle-ci appartient à des grands magasins, un segment de la distribution qui perd des parts de marché depuis des années au profit des chaînes de magasins à prix réduits, les entreprises électroniques. -commerce et autres nouveaux entrants.

En plus du canal de désignation canadien, la société appartient à German Fifth Avenue et à Lord & Taylor. Ses actions ont chuté de près de 50% l’année dernière lorsque l’offre de 1,3 milliard de dollars annoncée lundi n’a pas eu lieu.

"Le marché n'a pas apprécié le développement de la société et n'est pas confiant dans les perspectives d'avenir", a écrit Richard Baker, président de la Baie d'Hudson, dans un message du comité spécial du conseil d'administration. étudier le projet de rachat.

Les analystes et les banquiers d'affaires s'attendent à ce que les autres vendeurs essaient de sortir du marché boursier face à la transformation numérique. Les marchés cotés récompensent les entreprises à forte croissance. Mais ceux qui se développent lentement ou lentement en tant que grandes chaînes de magasins sont meilleurs que les entreprises non cotées en bourse, à condition de ne pas avoir besoin d'intrants externes pour les acquisitions. .

Baker et d'autres affirment qu'ils sont mieux placés pour investir à long terme sans avoir à examiner le marché et à publier leurs résultats trimestriels. Il est prévu que 57% des actions de la baie d’Hudson financent la transaction principalement au moyen des produits provenant de la vente des activités en Allemagne, ce qui permet de s'affranchir des dettes importantes.

L’accumulation de dettes excessives a également échoué avec d’autres distributeurs du marché monétaire, de Neiman Marcus Group à J.Crew Group, en passant par Toys R. Neiman Marcus a perdu onze joueurs au cours des douze derniers trimestres. Chez J.Crew, où les ventes de la marque anonyme ont chuté, les propriétaires et les fonds de capital-investissement ont changé de PDG deux fois en deux ans. Enfin, la série de pertes annuelles a précédé Toys & # 39; R & # 39; La faillite de nous et l'année dernière, tous les magasins américains ont fermé leurs portes.

"Ce serait beaucoup plus une entreprise publique que l'inverse", a déclaré Questrom. Dans les années 1990, en tant que PDG de Federated Department Stores, Questrom menait le tour de la chaîne, notamment le rival de RH Macy's & Co., qui avait fait faillite après avoir conduit. a échoué.

L'abandon des notations ne signifie pas un manque d'actionnaires, mais les DG sont confrontées à un petit groupe d'actionnaires plus fort, a déclaré Questrom. Il a souligné qu'il pourrait s'agir d'un investissement à long terme en tant que société cotée et a récompensé ces transactions par des actionnaires tels que Walmart et Target Corp. "Les entreprises dont les actions sont en baisse ne gèrent pas bien leurs affaires", dit-il.

Jeudi, le golfe d'Hudson a annoncé une baisse de 3,3% de ses ventes au cours du dernier trimestre de mai, se terminant le 4 mai, en raison de la baisse enregistrée par Lord & Taylor et la baie d'Hudson. La société a perdu de l'argent en perdant un bénéfice ponctuel en vendant le bâtiment principal de Lord & Taylor.

Certains investisseurs affirment que l'offre sur la baie d'Hudson est trop basse pour 9,45 dollars (7,10 dollars) par action, alors que la chef de la direction, Helena Foulkes, a déclaré aux investisseurs lors d'une conférence tenue en septembre que la valeur de la propriété de la société était de 28 dollars. Le groupe d’investisseurs affirme que l’offre représente une prime de 48% par rapport au dernier cours de clôture du jour précédant la publication de l’offre.

Mme Foulkes, une ancienne responsable de la santé de CVS, a rejoint la baie d'Hudson l'année dernière. Les marques ont désormais acquis un contrôle accru sur le marketing et le commerce, réparant ainsi la regrettable expansion européenne et investissant dans la technologie. Un des résultats est que les clients reçoivent des courriers électroniques leur permettant de suivre leurs commandes en ligne. Saks s’est particulièrement bien comporté, le chiffre d’affaires ayant augmenté au cours des sept derniers trimestres. Si l'entreprise cesse ses activités, il n'y a pas de structure ou de stratégie pour un changement substantiel, la source est au courant de la situation.

La société a déclaré qu'elle découvrirait des opportunités stratégiques pour Lord & Taylor. Si le client n'est pas trouvé, il est possible que la chaîne créée il y a 193 ans disparaisse. Son président quitte le mois prochain, annonce une autre source.

Le produit phare de Lord & Taylor a été vendu à Manhattan en 2017 et M. Baker a discuté avec les propriétaires de la possibilité de trouver de nouveaux locataires pour d'autres magasins Lord & Taylor, y compris la société commune de bureaux WeWork. et Pinstripes, un restaurant et une piste de bowling, ces sources connaissent la situation.

Jeudi, la société a annoncé qu'elle fermerait 15 magasins Saks Off 5 et quatre magasins Lord & Taylor, parmi les 10 sites Lord & Taylor précédemment identifiés.

«Le parc immobilier [de Hudson’s Bay] enviable », souligne Christina Boni, créancière principale de Moody's Investors Service, notant que de nombreux sites sont situés dans les principaux centres commerciaux. "Mais la distribution n'a pas atteint son potentiel."

M. Baker a commencé à développer des centres commerciaux pour la société de son père, la National Realty & Development Corp. En 2006, il a dissuadé les distributeurs de remplir les centres via une société regroupant son père et deux autres partenaires, NRDC Equity Partners. Leur première opération a été l'acquisition de Lord & Taylor en 2006 pour 1,2 milliard de dollars.

"J'ai dit à Richard que je pensais être fou – que Lord & Taylor serait trop gros et trop compliqué à gérer", a déclaré le père de Baker, Robert Baker, en 2008.

NRDC a acheté la baie d'Hudson au Canada en 2008 en raison de l'effondrement de l'économie. Les Canadiens craignaient qu'une entreprise américaine achète un trésor national fondé en 1670, selon d'anciens dirigeants. Mais le NRDC a mis en place des boutiques rénovées, une boutique pour la promotion de la marque et une commercialisation accélérée, notamment avec le sponsor officiel de l'équipe olympique canadienne de 2013 à 2020.

Les deux chaînes étaient plus fortes après la récession, certains dirigeants de NRDC voulant convertir leurs actions en espèces, selon les anciens dirigeants. Mais Baker a aimé le commerce de détail et a défendu l’introduction en bourse, affirmant que les entreprises valent plus que ce qu’elles sont disposées à offrir, a indiqué la source. En 2012, la baie d'Hudson atteignait 17 $ par dollar canadien.

D'autres transactions ont été suivies, notamment l'acquisition en Allemagne en 2013, l'acquisition de la chaîne de magasins allemande Galeria Kaufhof en 2015 et l'acquisition du site de vente aux enchères flash du groupe Gilt en 2016. t

Les ventes au détail ont été soutenues par des propriétés de grande valeur, notamment le produit phare de Manhattan Saks, d'une valeur de 3,7 milliards de dollars et d'une valeur de plus de 2,9 milliards de dollars. pour toute la chaîne. M. Baker a effectué les transactions pour tirer parti de ces caractéristiques, notamment la vente du paquet de magasins canadiens à Target et la création de coentreprises avec des propriétaires de centres commerciaux.

La gestion du conglomérat de magasins était délicate dans trois pays. Les cadres supérieurs pensaient que la stratégie appliquée au Canada fonctionnerait en Allemagne, mais ils ont vite compris que, selon les anciens cadres, les affaires en Europe étaient beaucoup plus complexes.

Les syndicats ont décidé dans les décisions concernant les employés, les licenciements. Le pantalon noir et l'entreprise portent un t-shirt pour le personnel des nouveaux magasins Saks Off 5 lorsque le syndicat a insisté pour que la conception des vêtements soit approuvée. un des participants a dit.

Dans le même temps, Gilt a causé des problèmes à Saks, dont les marques créatives hésitent à voir leurs produits à prix réduits, ont déclaré d'anciens dirigeants. Et la culture entrepreneuriale de Gilt s'est tournée vers sa société mère, ajoutant.

Sax avait un autre problème. Il a essayé de répéter le succès des chaînes de discount, telles que T.J. Maxx, la direction, a augmenté le nombre de magasins Saks Off 5 à 129, 72 ans plus tôt. Selon d'anciens dirigeants, bon nombre de ces nouvelles institutions ont payé un loyer élevé, ce qui a réduit les bénéfices. La société a annoncé son intention de fermer jusqu'à 20 magasins.

En 2017, les bénéfices ont augmenté et, à la suite de l'explosion de la dette résultant des acquisitions, la Baie d'Hudson a commencé à céder des actifs, notamment Gilt et Galeria Kaufhof. La société a accumulé des pertes de plus de 1,2 milliard de dollars en trois années consécutives.

"Leurs yeux étaient plus gros que leur ventre", explique Patricia Baker, analyste à la Banque Scotia, qui n'est pas affiliée à Richard Baker. La complexité de l'affaire s'est avérée trop lourde. "

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