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By | mai 26, 2019



















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Qu'est-ce qu'un repo?

Le repo est une forme fictive à court terme pour les courtiers en valeurs mobilières du gouvernement. Dans le cas d'une convention de mise en pension, le courtier vend généralement des investisseurs publics quotidiennement et les rachète le lendemain.
La partie qui vend la garantie et qui s'engage à racheter à l'avenir a besoin d'un accord de rachat; pour une partie qui détenait la garantie à l'autre bout de la transaction et s'engageait à la revendre à l'avenir, un contrat de prise en pension est nécessaire.
Les accords de rachat sont généralement utilisés pour mobiliser des capitaux à court terme.
Comprendre l'accord de pension sur titres (REPO)
Les accords de rachat sont généralement considérés comme des investissements sûrs, car la garantie en question sert de garantie, de sorte que la plupart des pactes concernent des bons du Trésor américains. Un contrat de pension classé comme un instrument du marché monétaire est un prêt à court terme, de couverture et portant intérêt. L'acheteur est un prêteur à court terme, tandis que le vendeur est un emprunteur à court terme. Les titres vendus sont une garantie. Ainsi, les objectifs des deux parties, à savoir le financement et les liquidités fournies, sont atteints.

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La loi de rachat doit être conclue entre différentes parties. La Réserve fédérale conclut des contrats de pension pour réglementer la masse des fiduciaires et les réserves des banques. Les particuliers utilisent généralement ces mesures pour financer l’achat de dettes et non pour d’autres investissements. Les opérations à réméré appropriées sont des investissements strictement à court terme et sont appelées "taux", "expressions" et "ténors".
En dépit des quartiers avec des prêts sécurisés, les mises en pension sont de vrais achats. Toutefois, l’acheteur n’ayant qu’un titulaire provisoire de la garantie, ces contrats sont souvent traités comme des emprunts fiscaux et comptables. La faillite des investisseurs repo à vendre des garanties dans la plupart des cas. Une autre distinction est nécessaire entre les prêts repo et les prêts garantis; pour la majorité des prêts garantis, les investisseurs en faillite restent automatiquement. Le type le plus courant d'utilisation des retraites est le troisième (également appelé repos trilatéral). Dans cet accord, le compensateur ou la banque conclut un accord entre l'acheteur et le vendeur et protège les intérêts individuels. Elle détient des titres et des fonds propres de sorte que le vendeur reçoive l'or du contrat et que l'acheteur vende au mieux les fonds en or du vendeur et livre les titres à l'échéance. Les plus grandes banques de règlement trilatérales aux États-Unis sont JPMorgan Chase et New York Bank de New York. En plus de prendre en charge la garde des titres affectés par la transaction, ces agents de compensation évaluent également les titres et offrent une certaine marge. Les transactions sont réglées dans leurs livres et aident la médiane à garantir un point en or. Cependant, les banques de compensation n'agissent pas en tant qu'intermédiaires; ces agents ne trouvent pas de courtier pour les investisseurs au comptant et vice versa et n'agissent pas en tant qu'intermédiaires.

Les banques de règlement organisent généralement un séminaire au début de la journée, bien que les retards de règlement signifient généralement que la capacité de rémunération journalière intra-journalière est donnée quotidiennement aux courtiers. Ces contrats représentent plus de 90% du marché des pensions livrées, qui avoisinait les 1 800 milliards de dollars en 2016. Dans le cadre d'une opération de mise en pension spéciale, l'opération nécessite une garantie sur une obligation en or au début du contrat et à l'échéance. Ce genre d'accord n'est pas mauvais. Dans le cadre de l'accord de mise en pension, le vendeur reçoit de l'argent pour la vente de la garantie, mais le conserve sur le compte-titres de l'acheteur. Ce type de contrat est encore moins courant car il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l'emprunteur n'ait pas accès à la garantie.

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Jambes de parents et à distance
À l'instar de nombreux autres domaines du monde financier, les conventions de rachat utilisent une terminologie qui n'a pas été trouvée ailleurs. L'une des expressions les plus courantes dans l'espace de mise en pension est "pied". Il existe différents types de composants: par exemple, la partie de la transaction de mise en pension correspondante dans laquelle la garantie est d'abord vendue est parfois appelée composant "d'origine", tandis que le rachat suivant est le composant "de clôture". Ces termes sont rarement échangés entre "jambe proche" et "pied distant". Dans le stade près du repo, la garantie est vendue. Rachetés dans la jambe opposée.

Importance de l'impact des passagers sur l'embarquement

Lorsque les banques centrales des administrations publiques achètent des valeurs de leurs propres banques, elles témoignent de manière réduite, contestant la retraite occupée. Semblables au chaînage préférentiel, les dépendances des pensions sont déterminées par les banques centrales. Le système de certification des pensions de titres donne aux gouvernements la possibilité de contrôler la masse monétaire de l’économie en augmentant ou en diminuant les ressources disponibles. La dégradation des écoles de distribution de valeurs mobilières incite les banques à vendre des titres d’État en échange d’espèces. Cela renforce la masse monétaire de l'économie en général. Inversement, en augmentant le nombre de prises en pension, les banques centrales peuvent réellement réduire le poids de la confiance en empêchant les banques de revendre des titres.
Afin de déterminer les coûts et avantages réels d'une opération de mise en pension, l'acheteur ou le vendeur impliqué dans la transaction tiendra compte de trois calculs différents:
Le montant payé pour le placement en actions dans les titres et le montant payé lors du rachat dépendent du nombre et du type de titres concernés par le repo. Par exemple, dans une obligation, les valeurs biennales devraient prendre en compte la valeur formelle des intérêts courus sur l'obligation.

Le produit d'intérêts implicite est le calcul décisif de la convention de prise en pension. Si le taux d’intérêt n’est pas avantageux, un accord de pension approprié ne peut être un moyen efficace de gagner de l’argent à court terme. La formule suivante permet de calculer la dépendance du taux d'intérêt réel:
Taux d'intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année / nombre de jours entre les segments consécutifs
Dès que le dividende sur taux d’intérêt réel est calculé, la comparaison de la relation d’intérêts avec d’autres types de financement vise à déterminer si le repo est une bonne affaire. En règle générale, bien que la forme de la garantie de prêt, l'obligation de pension appropriée soit excellente en tant que contrat de prêt de liquidité dans le secteur monétaire. Du point de vue du retraité, l'accord peut générer des revenus supplémentaires provenant des réserves de trésorerie excédentaires.

Risques de Repo

Les engagements de remboursement sont généralement considérés comme des mesures d'atténuation du risque de crédit. Le risque le plus important d’une opération de mise en pension est que le vendeur ne respecte pas le contrat en ne rachetant pas les titres vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, le client de l'adresse supprimera l'adresse pour tenter de récupérer l'argent payé. La raison en est cependant que la valeur de la garantie a réduit les ventes initiales, de sorte que l'acheteur n'a pas été choisi, mais seulement l'assurance qu'il ne l'avait pas. à long terme ou proche de la perte. D'autre part, l'emprunteur présente également un risque pour ces transactions; dans le cas où la valeur de la garantie est la même que la valeur convenue, le créancier ne transférera pas l'adresse.
Afin de réduire les risques, les mécanismes sont intégrés au contrat de salut. Par exemple, la pension est surdimensionnée. Dans de nombreux cas, si le montant des garanties diminue, l’appel de couverture peut entrer en vigueur si l’emprunteur est invité à échanger les titres offerts. Les provisions pour lesquelles la valeur de la garantie est susceptible d'augmenter et que le créancier est incapable de la transmettre à l'emprunteur peuvent utiliser une sous-garantie pour atténuer le risque.
En règle générale, le risque de crédit associé au contrat de mise en pension dépend de nombreux facteurs, des conditions de la transaction, de la liquidité de la garantie, des caractéristiques des contreparties concernées, etc.

La crise financière et le marché des pensions

À la suite de la crise financière de 2008, les investisseurs se sont concentrés sur un certain type de pensions livrées, appelée repo 105, et ont supposé que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans les tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de la santé financière à l'origine de la crise. Dans les années qui ont immédiatement suivi la crise, le marché américain et international du négoce de valeurs mobilières a considérablement diminué. Cependant, au cours des dernières années, il s'est redressé et a poursuivi sa croissance.

La crise a révélé des problèmes dans le secteur des collèges en général. Depuis lors, la Fed est intervenue analyse des risques systémiques et d'atténuation. La Fed a identifié au moins trois domaines de préoccupation: 1) la fiabilité du séminaire tripartite sur les titres sur le crédit intrajournalier fourni par les banques de compensation 2) le manque de garanties efficaces pour éliminer les garanties est un défaut du courtier. 3) Absence de pratiques durables de gestion des risques
Depuis la fin de 2008, la Fed et d'autres régulateurs ont créé de nouvelles règles pour répondre à ces préoccupations et à d'autres. Les effets de cette réglementation exercent une pression accrue sur les banques pour qu'elles maintiennent les actifs les plus sûrs, tels que les bons du Trésor. Ils sont encouragés à ne pas leur donner d'or par le biais d'accords de pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation a été considérable: même à la fin de 2008, la valeur estimée des titres mondiaux empruntés atteignait près de 4 000 milliards de dollars. Depuis lors, cependant, ce nombre a fluctué dans les 2 000 milliards de dollars. En outre, la Fed a de plus en plus décidé de conclure des accords de retraite (ou repo) pour compenser les fluctuations temporaires des réserves bancaires.

Malgré cela, malgré les décennies de changement réglementaire de l'or, les risques systémiques sur le marché des valeurs mobilières continuent de se faire sentir. La Fed reste préoccupée par l’échec d’un grand négociant en valeurs mobilières, ce qui pourrait encourager la vente de fonds du marché monétaire, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le marché au sens large. L’avenir de l’espace Repo peut nécessiter le maintien de la réglementation pour limiter l’activité de ces transactions et, finalement, l’adoption d’un système central d’échange d’informations. À l'heure actuelle, toutefois, les opérations de pension restent un outil important pour l'emprunt à court terme.
Glossaire R Convention de rachat (Prêt repo)
Transactions Repo

Qu'est-ce qu'un repo?

Le contrat de mise en pension, également appelé prêt repo, est un outil permettant d’accroître les fonds à court terme. En vertu de l'accord de mise en pension, les institutions financières vendent essentiellement une autre personne, généralement des titres d'État, lors d'une transaction antérieure et acceptent de les acheter à un prix supérieur à une date ultérieure. La garantie est une garantie pour l'acheteur, même si le vendeur peut rembourser l'acheteur et que l'acheteur rembourse les intérêts.
Plus définition
L'obligation de rachat permet à la garantie d'être vendue à différentes parties avec la promesse qu'elle sera rachetée à une date ultérieure. L'acheteur est également intéressé.

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Dans le cas d'un contrat de mise en pension, le vendeur est l'emprunteur et l'acheteur, le prêteur, alors que le contrat de mise en pension est un contrat d'achat / vente. La garantie s’applique aux titres vendus, qui proviennent généralement du gouvernement. Les prêts repo fournissent des liquidités.
Les appareils doivent être vendus immédiatement, contrairement au dépôt de garantie. Bien que les prêts repo soient sûrs car ils sont garantis pour les titres d’État, la valeur des titres risque de diminuer, ce qui pourrait nuire au placement de l’acheteur.
La durée quotidienne du prêt dans le prêt repo quotidien est d'un jour. Cependant, l'une et / ou l'autre partie peut prolonger la durée et de temps à autre, le contrat n'a pas de date d'expiration.
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Un exemple de contrat d'achat
Financial Services Inc., une banque d'investissement, a l'intention de se procurer des fonds pour couvrir l'opération. Cash Bank collabore avec un bon du Trésor américain d'un montant de 1 million de dollars, Cash & n ° 39; Le capital est payé 900 000 $ et Financial Services Inc., qui comprend des obligations en dollars. À l'expiration du prêt à réméré, la trésorerie reçoit une part d'intérêt de 1 $ et le financement est de 1 $.

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